發布時間： 2025-09-15 15:45 來源：黑龍江網
隨著2024年壽險行業分紅實現率披露工作逐步落地，分紅險再度成為市場關注的核心議題。
盡管2024年投資市場仍面臨多重挑戰，利差損風險始終是行業需要警惕的問題，但不少保險產品的分紅表現依舊保持穩健態勢。這種“挑戰下的穩健”，讓更多人開始思考：分紅險的分紅實力究竟由哪些因素決定？普通消費者該如何穿透復雜的指標，找到真正能長期兌現利益的產品與公司？
事實上，無論是監管導向還是專業機構分析，都指向一個核心邏輯——分紅險的可持續性，本質上取決于保險公司的長期經營實力。接下來，我們將從指標拆解、評價標準、企業實踐三個維度，梳理選擇分紅險的“化繁為簡”之道。
一、拆解分紅實現率：讀懂復雜指標背后的核心變量
談及分紅險，“分紅實現率”是繞不開的關鍵詞，但這一指標并非單一維度的“收益數字”，其背后涉及多重變量的相互作用。為此，我們給出紅利實現率計算公式，希望能為大家提供理解這一指標的基礎框架，而客戶收益率（包含預定利率與浮動紅利）的構成，更能幫助消費者看清分紅的本質。
客戶收益率的計算公式可拆解為：客戶收益率=(演示利率-預定利率) ×演示分配比例×紅利實現率+預定利率。
（公式為13個精算師提供）
其中，預定利率是寫入合同的確定性收益，屬于“打底”部分；演示利率則是保險公司基于銷售時市場環境給出的長期投資預期，且需嚴格遵循監管規范——2020年6月起，監管要求分紅險演示紅利僅包含利差，演示上限為70%；到了2024年10月，國家金融監督管理總局在《關于健全人身保險產品定價機制的通知》《金發[2024]18號文》中進一步明確，要求保險公司“根據賬戶的資產配置特點和預期投資收益率，差異化設定演示利率，合理引導客戶預期”，同時強調披露紅利實現率時，必須以銷售時的演示利率為計算基礎。這一系列規范，本質上是為了避免“預期與實際脫節”，引導行業回歸理性。
“13精”的數據分析顯示，在同一客戶收益率水平下，銷售演示利率越低，紅利實現率越高——以客戶收益率3.2%為例，若銷售演示利率為3.5%，紅利實現率可達到100%；若演示利率提升至4.5%，紅利實現率則降至50%，與此同時，同一客戶收益率水平下，預定利率的差異也會對紅利實現率產生影響。
因此，演示利率、預定利率等因素的差異，會讓分紅險產品的紅利實現率指標本身變動十分復雜，?單一的“分紅實現率”不能作為判斷產品好壞的唯一標準，比某年度的紅利實現率更值得關注的是保險公司的長期分紅水平。
二、錨定評價標準：專業視角下的“長期實力畫像”
那么，如何選擇一家長期分紅實力穩健的保險公司呢？“13精”提出的壽險公司分紅實力評價邏輯，可總結為四個核心維度：
其一，長期視角看紅利實力。不能僅關注單一年度的紅利實現率，而要考察公司分紅險業務的長期經營歷史與過往年度分紅實現率披露情況。
其二，長期投資實力是重要支撐，只有具備穩定且可持續的投資能力，才能為分紅提供堅實基礎。
其三，償付能力與風險評級，核心/綜合償付能力充足率達標、風險綜合評級（IRR）健康，意味著公司有能力抵御市場波動，保障客戶利益。
其四，整體經營穩健是根本，保險公司是否能堅持長期、穩健經營，在無注資、發債的情況下，公司發展的內源性動力是否充足，都是考察分紅實力的重要維度。
基于這一邏輯，“13精”進一步提出了可量化的篩選標準：優先選擇經營分紅險超過20年、近10年分紅實現率可在官網查詢的公司；近三年投資收益率高于行業篩選公司的加權平均值；近幾個季度風險綜合評級保持在AAA級以上。
從行業現狀來看，能同時滿足這些條件的公司并不多，而這類公司往往具備“穿越周期”的能力，也是消費者選擇分紅險時可以重點關注的對象。
三、中意人壽的實踐：長期穩健發展如何支撐可持續分紅
在符合監管要求與上述篩選標準的公司中，中意人壽作為一家合資壽險公司，其分紅實力與經營邏輯具有一定參考意義。
從分紅業務根基來看，中意人壽經營分紅險已超20年，且已披露了過往連續12年的分紅實現率，長期分紅情況較好。
從風險管控與償付能力來看，中意人壽的表現同樣契合“安全健康”要求。官網信息顯示，從2023年第二季度起，公司風險綜合評級已經連續8個季度保持AAA/AA級；最新披露數據顯示，中意人壽2025年第二季度的核心償付能力充足率達166%，綜合償付能力充足率達212%。
更值得關注的是，在連續10年無外部股東注資的情況下，中意人壽仍能保持穩健經營，不僅體現了其強大的自我“造血”能力，也為分紅的可持續性提供了保障。此外，中意人壽已連續12年實施股東分紅，截至2025年上半年，累計派息39億元，全額覆蓋初始股東投入本金，成為行業內少數連續實施股東分紅的合資公司，這一成績從側面印證了其經營的穩健性。
在投資實力方面，中意人壽同樣表現出色。其旗下的中意資產管理有限責任公司，是國內首批擁有合資背景的保險資產管理公司，截至2024年末，資產管理規模已近3800億元。近10年，中意資產年化投資收益率達5.6%，連續四年斬獲“保險業投資金牛獎”等重要獎項。在投資布局上，中意資產不僅覆蓋傳統債券、股票等領域，更深度參與國家重大項目建設，通過股權投資計劃、債權投資計劃等方式服務實體經濟，這種“穩健投資、價值投資、長期投資”的投資理念和策略，為其長期投資回報提供了支撐。
當然，中意人壽的長期穩健，也離不開中外股東的協同賦能。中方股東中國石油集團資本有限責任公司（簡稱“中油資本”）所屬集團中國石油天然氣集團有限公司（簡稱“中國石油”），作為央企第一方陣成員、全球三大石油公司之一，為中意人壽提供了強大的資本和本土資源支持，為其業務增長注入了強勁動力；外方股東意大利忠利保險公司則擁有190余年歷史，經歷多輪經濟危機、兩次世界大戰仍屹立不倒，其160余年不間斷的分紅記錄，將“長期主義”的基因注入中意人壽，也為公司帶來了國際化的風險管理技術與產品研發理念。這種“本土根基+國際智慧”的股東組合，讓中意人壽既能把握中國市場需求，又能堅守長期穩健的經營底線，成為其分紅實力的重要支撐。
面對分紅實現率等復雜指標，消費者無需陷入“數字對比”的誤區。分紅險的核心價值不在于某一年的高實現率，而在于保險公司能否長期、穩定地兌現承諾。
選擇分紅險的過程，本質上是選擇一位“長期可靠的伙伴”——這家公司需要有足夠長的分紅險經營歷史、穩健的經營實力、安全的償付水平，以及清晰的長期經營戰略。正如中意人壽通過20余年的分紅險實踐所證明的：只有堅守長期主義，平衡好收益與風險，才能在市場波動中保持分紅的可持續性，實現與客戶“共享經營成果”的承諾。對于消費者而言，穿透指標表象，錨定長期實力，才是選擇分紅險的“化繁為簡”之道。
溫馨提示：
1.保單紅利是不保證的，在某些保單年度紅利可能為零，實際紅利按公司的當年公布派發。
2.數據截至2025年6月，來源于中意人壽官網公開信息披露報告。
3.保險公司不得違規銷售非保險金融產品，請勿參與非法集資。
4.中意人壽保險有限公司總部地址：北京市朝陽區光華路5號院1號樓12層1501和13層1601。
（文章轉自：13個精算師）
責任編輯：董雪婷
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